一汽集团打包上市十年寒冰终破 天津夏利混改“合资新设”埋火种

看起来事发突然，实则早已是必然。12月9日，一汽夏利（SZ.000927）发布重大资产重组停牌公告，公告显示：一汽股份拟将持有的一汽夏利的控股股权无偿划转给中国铁路物资股份有限公司；一汽夏利现有全部资产、负债置出予一汽股份指定的子公司；同时一汽夏利通过发行股份购买资产的方式购买中铁物晟科技发展有限公司控股权。

这则公告看起来像是一汽夏利的历史性告别，实则背后隐藏着的是两件极其重要的大事：一汽集团整体打包上市，以及一汽夏利的混改重组。这两件大事堪称中国天博下载链接工业发展改革历程中的时代烙印，深而且重。

挣扎十年 一汽整体上市问题终破冰

资料显示，早在2007年，一汽集团就在谋求整体上市。为达成这一目标，一汽集团在2010年启动主业重组改制工作，重组设立了一汽股份。但在计划将一汽轿车和一汽夏利两个上市公司股份划转至一汽股份的过程中，被监管部门要求作出解决同业竞争的承诺，但一汽集团始终难以解决这一问题，此后一拖就是十年。

十年的时间非常漫长。在此期间，东风集团、广汽集团等国企均已完成了集团整体上市，但一汽集团却一直被堵在A股市场门外，这造成了其更高的融资成本，拖累了其发展进程。

在这十年里，中国车市也经历了翻天覆地的变化，先后经历了合资企业全面开花、自主品牌四面出击、新能源天博下载链接异军突起等几个重要发展阶段。在这个过程中，一汽集团的整体发展尤其是旗下自主品牌的发展亮点不多。以一汽集团旗下上市公司一汽夏利为例，尽管其曾经连续多年获得自主销量冠军，但到2017年还是被雪藏，引发业内感叹。

早在2017年11月，一汽股份曾计划转让所持一汽夏利24.73%股份，拟主动舍弃对一汽夏利的控股权，解决一汽轿车与一汽夏利的同业竞争问题，但当时无人接盘。随后一汽股份开始了对一汽夏利的清盘计划，先后剥离了一汽夏利所有优质资产，直至2019年一汽夏利基本只剩下壳资源。至此，一汽夏利的壳资源转让已是必然。

12月9日的公告，为上一个时代的一汽夏利划出了一个终局，困扰一汽集团多年的一汽轿车及一汽夏利同业竞争的问题也由此画上了一个句号。

混改转型 一汽夏利如何涅槃重生

一汽夏利从辉煌到落寞，直至剥离所有优质资产，最终被转予他人，是不是意味着它即将消失在历史的洪流中呢？

就像电影叙事一样，一汽夏利的发展还隐藏着一条“暗线”。11月18日，一汽夏利宣布正式注册成立天津博郡天博下载链接公司，其中，一汽夏利以整车相关土地、厂房、设备等资产及负债作价 5.05 亿元出资，持股比例 19.9%，与博郡天博下载链接合资成立新的公司，博郡天博下载链接拿走了剩余80.1%的股份。这样的结合同样具有鲜明的时代特征。

显然这是一家混合所有制企业。根据国家相关产业政策，国企的混合所有制改革正在全国如火如荼的展开，如果说曾经辉煌一时的一汽夏利不在这样的计划当中，显然说不过去。仔细研究我国的混改路径，主要方式包括改制上市、股权转让、增资扩股和合资新设等。12月2日，珠海国资委控股企业格力电器宣布以股权转让的形式完成了混改；12月4日，芜湖国资委控股企业奇瑞天博下载链接宣布以增资扩股的方式完成了混改；而一汽夏利和博郡天博下载链接的合资，则属于另一种模式：合资新设。这些集中发生的混改事件，正在推动着中国经济发展的洪流滚滚向前。

中国中化集团董事长、党委书记宁高宁曾指出：“混改的核心问题是效率问题”。根据有关部门统计的工业行业数据，2008-2016年，我国国有企业的税前净资产回报率平均只有12.08%，不仅显著低于非国有企业近10个百分点，更呈现出加剧下滑的趋势。工业行业所存在的这种现象不仅在传统行业中十分显著，更在国民经济的各个主要行业中普遍存在，研究专家认为这揭示了国企和民企在生产运营效率上越来越明显的差距。

一汽夏利作为一家国有企业，其过去十多年的发展路程，同中国国民经济的上述发展特征高度吻合，这也是很多国企实施混改的事实基础。

根据一汽夏利今年4月发布的拟与博郡天博下载链接成立合资公司的公告：新的合资公司将利用南京博郡在新能源产品开发和机制方面的优势，双方实现优势互补。所谓“机制方面”的优势，指的便是民营企业的运营效率。而对于自身品牌发展停滞的一汽夏利来说，“合资新设”成了其唯一可以选择的路径。

由此可见，一汽夏利的发展不会因为其壳资源的转让戛然而止，而是走向了极其彻底的“合资新设”的混改之路。从混改这个角度，一汽夏利一点都不孤单，也不消极，它非常主动而且极具前瞻意识，它的身边是国企的千军万马，其实现复兴的种子，就埋设在天津博郡19.9%的股份当中。